通俗·易懂·深度·实用的行业与公司解读全在这里
发现未来价值，从了解公司开始
今日导读
昨日受到诸多消息刺激的锂电赛道满血复活，笔者也是顺着锂电赛道的风口，深入产业链上下游继续挖掘锂电细分领域的上市公司，其中就明确阐述了笔者对于磷酸铁锂正极材料未来发展趋势的一些观点。
昨天的文章全网累计获得了15万的阅读量，今天想与各位读者分享一下我获得了什么，一方面来说最实在的就是物质奖励，虽然钱不多但是中午加个鸡腿还是可以的，另一方面来看，我在写作的过程中，可以通过深入的研究行业以及公司未来的发展趋势，从而更好的去发现未来的价值。
另一方面来看，通过发布文章进行观点的分享，可以收获到诸多不同人群对于行业未来不同的观点，同时也会遇到许多资深业内人士的观点反驳，这就是通过观点的分享不仅可以丰富自我，并且可以学习到更多自己认知以外的事物。
俗话说，三人行必有我师，其实这句谚语一点没错，只要是有足够的反驳观点，逻辑清晰咱们就虚心学习，顺便还希望那些乱给笔者扣（托，接盘，割韭菜）的读者朋友们嘴下积德，其实笔者的初心非常简单，仅此而已！
图1/真相只能靠自己去用逻辑验证
真相只能靠自己去用逻辑验证，道听途说并不可信
在昨天文章的评论区，笔者发现有很多人都在重复一个问题，都指向磷酸铁锂产能过程的问题，你是自己深入调研之后得出的结论还是道听途说，如果是道听途说那就真的有点对自己不责任了。
笔者认为：任何一个行业的崛起乃至没落，都会经历一个周期的轮回，第一个阶段从供需错配导致的价格上扬，第二阶段随着产业链企业产能的大肆扩充供需缓解导致价格的平稳运行，而第三个阶段则是产能疯狂扩张之后导致的产能过程，从而导致价格的大幅下滑，从而走向没落，这个周期无论哪个行业都不可避免，而当前整个锂电赛道依然处于第一阶段，所以所所谓的产能过剩更是无稽之谈。
图2/年动力电池产量
以年为例，全年磷酸铁锂电池产量.37吉瓦，按照每吨消耗-吨进行折算，需消耗27.5-31.3万吨磷酸铁锂。
以年为例，全年磷酸铁锂电池产量.37吉瓦，按照每吨消耗-吨进行折算，需消耗27.5-31.3万吨磷酸铁锂。
根据数据统计，年我国磷酸铁锂正极材料的出货量只有47万吨，表面来看产能是有些富余的，但是你们可能忘记了这只是动力电池，而磷酸铁锂另外一个需求端就是储能，年我国储能锂电池出货量高达48吉瓦时，其中磷酸铁锂占比高达98.5%，对应的需求10.56-12万吨，并且从未来来看，在多重政策的支撑下，储能领域的需求有望迎来快速发展。
笔者认为：未来电动汽车将会持续迈入发展的快车道，随着各大电池厂商的产能逐渐释放，以及来自储能领域的新增需求，磷酸铁锂将会迎来一波新的红利周期，所以目前谈产能过程为时过早！
图3/德方纳米
磷酸铁锂“王”，大超预期，股价1年大涨%,未来到底怎么样？
-年的八年间，由于公司产能一直处于爬坡之中，叠加整个行业并没有出现强劲的市场需求，但是直至年，多重因素共振之下，新能源汽车行业迎来了爆发，从而推动了整个锂电行业的市场需求，而公司作为磷酸铁锂的行业龙头，也正是在这一年迎来了自己的华丽转身。
图4/业绩增长提速
●业绩爆发
年公司营收由9.42亿直接攀升至48.41亿，同比增长.93%，净利润8.亿，同比增长.83%，可以这样说，仅仅凭借这一年的业绩就超越了此前8年的总营收，同时在二级市场之中也是颇受市场追捧，其股价1年大涨超过%。
今年1季度，公司业绩大幅超过市场预期，其营收达到了33.74亿，同比增长.88%，净利润7.亿，同比增长.77%，可以这么说，相当于1个季度就赚到了去年全年的利润。
然而这一切业绩高增长的背后，就是受益于汽车电动化延伸出来的历史性发展机遇。
图5/纳米磷酸铁锂
●主营构成解析
从主营构成来看，产业布局非常单一，磷酸铁锂营收占比高达99.35%，这在上市公司中还是比较稀缺的纯种概念，从毛利率来看，年磷酸铁锂毛利率28.89%，但是年的毛利率仅为10.18%。
从产能来看，目前设计产能10.55万吨，全年产量吨，销量.94吨，产能利用率达到了93.15%，上半年销售均价.10元/吨，下半年销售均价.07元/吨。
●产能扩产大超预期
从扩产计划来看，今年5月8号公司董秘在互动平台中透露，与亿纬合建的年产10万吨磷酸铁锂产能已经投产，届时公司形成的有效产能达到了26.5万吨。因为去年曲靖年产4万吨项目已经顺利量产。
与宜宾德方时代的8万吨目前均处于建设阶段，尚未投产。
除此之外，公司加强完善了产业链中的布局，其中覆盖20万吨磷酸铁锂前驱体项目，11万吨新型锂盐正极材料项目（四季度投产）2.5万吨补锂剂项目。
笔者认为：如果公司规划产能全部投产，届时形成的总产能将会是现在的2倍左右，从未来业绩来看，将会形成较大的市场预期。
图6/新能源汽车
两大逻辑印证未来磷酸铁锂强劲需求可持续，产能过剩为时过早
逻辑一：以碳中和为核心推动的能源结构转型，将会强势推进汽车电动化的发展进程，从传统汽车转型电动汽车我国将会实现汽车领域的弯道超车，从未来政策方向来看，电动汽车未来的发展将会以强劲的政策作为支撑蓬勃发展。
以年为例，虽然我国新能源汽车销量达到了.1万辆，创下了历史新高，但是从政策的明确定调来看，未来三年新能源汽车销售占比将要达到20%的目标，这也就意味着在强劲的政策支撑下，未来汽车电动化的产业格局并不会改变，并且依然会持续高增长态势，其次，相对于我国庞大的汽车市场而言，虽然新能源汽车保有量已经达到了万辆，但是仅仅占到了汽车总量的2.60%，所以笔者认为，未来潜力巨大。
图7/储能
逻辑二：储能行业密集的政策红利将会助推磷酸铁锂的市场需求，迎来新的需求空间。
储能作为绿色能源产业中的重要一环，是有效解决绿色电力间歇性和稳定性的关键，它扮演着能源结构转型是否可持续发展的核心。
从政策支撑来看，去年多部门联合印发了相关的指导意见，明确指出未来三年，将要实现新型储能从商业化初期向规模化转型，其装机规模要达到万千瓦以上，直至年实现储能全面的市场化发展。
从全球来看，年全球储能电池出货量高达70吉瓦时，而我国就占据了48吉瓦时，从技术路线来看，全球选择磷酸铁锂路线只有50%，而我国选择磷酸铁锂路线的占比高达98.5%，所以笔者认为，未来磷酸铁锂正极材料市场需求的高速增长依然可持续，现在谈产能过剩还为时尚早。
图8/锂电产业链
产业链布局略显不足，原材料成本高涨压榨利润空间
根据公司信息披露来看，原材料成本占据了总成本的85%左右，其中锂源以58.2%的比重位居第一，年上半年公司锂源采购平均成本为.71万/吨，下半年则飙升至.46万/吨，可以看出原材料成本下半年攀升了1倍之多，虽然磷酸铁锂通过价格上涨进行了传导，但是如果自己有锂盐的产业链布局则可以更大限度的保障原材料上涨带来的冲击。
目前，公司磷酸铁锂有效产能高达26.5万吨，而制备1吨磷酸铁锂则需要消耗0.25吨的碳酸锂，也就是说公司从今年开始每年所需求的锂盐高达6.万吨，这个需求相当于一个一线锂盐厂的全年产量了，反过来看，如果公司拥有自己的上游产业链布局，那么从未来的业绩预期来看，将会大幅改善。
声明：文章所述观点仅代表作者个人立场，仅供行业与公司深度交流的观点分享，不构成任何相关投资建议！
●本文由金亿谈价值原创，欢迎